截至2026年9月22日，若按谁已经拿到牌照、谁的产品更早进入实际运行衡量，香港稳定币龙头目前更接近渣打银行（香港）控股的碇点金融科技有限公司（anchorpoint financial），其港元稳定币hkdap已经进入分阶段上线。若看持牌地位、银行客户基础和长期资金实力，汇丰与碇点金融仍处在并列第一梯队，香港稳定币市场尚未形成绝对唯一的王者。2026年4月10日，香港金管局发出首批两张稳定币发行人牌照，另一家正是汇丰，这也意味着行业竞争从申请牌照正式转向产品落地。
碇点金融的领先优势，来自股东结构与产品节奏的结合。公司由渣打银行（香港）、香港电讯和安拟集团共同参与设立，其中渣打香港为控股股东，银行体系、通信网络与Web3生态资源形成互补。其主推的HKDAP以港元为锚定资产，储备资产与发行人自有资产隔离，并按照相应规则维持足额支持；牌照编号为FRS01。更关键的是，HKDAP并非停留在概念演示阶段，官方路线已进入Beta Access，完整上线时间目标指向2026年年底前后。对于稳定币而言，先把铸造、赎回、分销和钱包接入跑通，比单纯喊出宏大叙事更有含金量。
汇丰的牌面同样不容低估。作为香港核心银行之一，汇丰获得首批稳定币发行牌照后，计划在2026年下半年推出港元稳定币，储备资产将由高流动性资产足额支持，并放置于隔离账户。产品预计接入PayMe和汇丰香港手机银行，应用场景覆盖个人转账、商户支付以及代币化投资。相比碇点金融偏向B2B2C、连接数字资产分销网络的路径，汇丰更像是在传统零售银行体系里直接开辟入口。它未必是最早形成链上声量的一方，却可能凭借账户体系、商户网络和合规信任，在用户规模上形成后发优势。
龙头不能只看牌照数量，也不能把概念股热度、交易平台声量或某个港元代币的短期涨幅，直接等同于发行商实力。香港稳定币条例自2025年8月1日起实施，监管重点包括发行资格、储备资产、赎回机制、风险管理以及反洗钱要求。真正决定竞争格局的，是稳定币能否持续扩大流通量，能否在钱包、交易平台、支付商户和跨境结算场景中保持稳定使用，还要看储备披露是否清晰、赎回是否顺畅、链上流动性是否足够。牌照只是入场券，规模化使用才是护城河。
从短期判断，HKDAP因为先进入分阶段上线，碇点金融拥有更明显的先发优势，称其为当前最接近香港稳定币龙头的项目，并不为过；从中长期看，汇丰的零售触达能力可能带来另一条增长曲线。市场接下来应重点观察HKDAP发行量、活跃钱包数、授权分销商数量、支持网络、赎回时效，以及汇丰港元稳定币能否按计划推出。谁能把港元稳定币从机构试点推进到真实支付、贸易结算和链上金融，谁才有机会坐稳最终的龙头位置。
