以太坊的ETH产生主要分为创世区块初始发行、PoW算力挖矿增发、PoS质押增发三个阶段，同时配套交易手续费销毁机制动态调节整体流通供给，不存在固定的总量上限，代币生成规则随着网络升级发生过两次重大改动。
以太坊的第一批ETH诞生于2015年7月30日的创世区块，这部分代币并非挖矿产出，而是在主网上线前通过2014年的公开众筹完成分配，创世区块一共生成约7200万枚ETH，其中6010万枚由参与众筹的投资者获得，剩余1190万枚分配给以太坊基金会与早期核心开发者，全部写入创世区块的账户状态中，主网上线后直接进入流通，这也是整个以太坊网络代币的基础存量。
在2022年合并升级之前，以太坊长期采用PoW工作量证明机制，新ETH依靠显卡算力挖矿持续铸造，矿工通过竞争算力完成区块打包与交易验证，成功出块就可以获得系统发放的区块奖励，早期单区块奖励为5枚ETH，后续经过两次网络升级下调至3枚、2枚，除了区块奖励之外，矿工还能获取区块内全部交易的Gas手续费，在PoW时代，全网每日新增大约13000枚ETH，是当时ETH新增供给的唯一来源。2021年伦敦硬分叉落地EIP‑1559升级，引入手续费销毁规则，交易产生的基础Gas费会被永久销毁，只有小费部分给到出块者，让ETH从单纯增发变成增发与销毁双向调节的模式，网络活跃度越高，销毁的代币数量就越多。
2022年9月以太坊完成合并，正式切换到PoS权益证明共识，彻底取消算力挖矿，新ETH的铸造方式转为质押奖励，想要参与产出新币，需要质押至少32枚ETH成为网络验证者，负责校验交易、提议新区块，系统根据全网质押总规模动态计算奖励，质押总量越高，单个验证者的年化收益就越低，合并之后每日新增ETH规模下降至约1700枚，相比PoW时代减少88%，年化发行率维持在0.5%‑1%区间，同时保留EIP‑1559销毁机制，当网络交易火爆，销毁的ETH数量超过质押新增的代币时，以太坊就会进入阶段性通缩状态，网络冷清的时候则维持小幅通胀，整体供给完全由质押规模和链上活跃度共同决定。
很多币圈参与者会混淆ETH和比特币的发行逻辑，比特币拥有2100万枚硬性总量上限，而以太坊没有设定最高发行量，代币的产生不依靠人为增发，全部由底层协议代码规则执行，无论是创世分配、挖矿奖励还是质押奖励，全部都记录在链上可以公开查询，质押奖励、销毁数量等数据也能够通过链上浏览器实时追踪，这种动态的供给模型，也是以太坊区别于其他公链的重要经济特征。
