U也就是USDT，由境外私人公司Tether发行，是加密市场流通规模最大的稳定币，支持以太坊、波场等多条公链，在整个币圈承担交易中介的角色，绝大多数比特币、山寨币的交易对都以USDT作为计价基准。它的底层逻辑是发行方存入美元或美元等价资产，在链上生成对应数量的USDT，用户可以用它来买卖其他高波动币种，用来对冲行情涨跌，也被用于链上转账、DeFi抵押借贷等场景。和比特币这类波动巨大的币种不同，USDT设计初衷是维持价格贴近1美元，减少交易中间环节的币价损耗，但它不是国家发行的法定货币，本质是一家商业机构发行的链上数字凭证，并非银行存款，没有存款保险作为兜底保障。
USDT最核心的风险来自中心化发行带来的信用隐患。虽然发行方会定期发布储备证明文件，但并非完整的第三方审计，市场长期对储备资产的真实充足度、资产质量存在质疑，储备池里面不只有现金，还包含美债、商业票据等各类资产，如果储备资产出现贬值、被冻结或者挪用，就会直接冲击USDT的兑付能力。历史上市场出现极端恐慌行情的时候，USDT多次出现短暂脱锚，价格短暂偏离1美元，虽然多数情况会快速修复，但极端黑天鹅场景下，大规模集中赎回会进一步放大价格下跌的可能性。普通用户还要分清，只有机构大客户可以直接向Tether公司赎回美元，绝大多数散户只能在交易所、场外市场买卖USDT，并不具备直接向发行方兑付美元的权限。
除发行方信用风险之外，监管风险和交易使用风险同样不可忽视。全球各地针对稳定币的监管规则正在快速收紧，一旦发行机构遭遇处罚、业务受限，会直接影响USDT的流动性。在实际使用过程中，场外OTC买卖U还很容易接触到涉赌、涉诈的黑产资金，即便自身没有参与违法活动，收到沾染黑产标记的USDT，就有可能出现钱包地址被标记、交易所账户冻结的情况。同时不同公链版本的USDT不能互相通用，转账选错链会直接造成资产永久丢失，交易所平台倒闭、跑路也会让账户内的USDT资产无法取出。我国监管明确虚拟货币不具备法定货币地位，参与USDT交易炒作不受法律保护，产生的资金损失需要自行承担。
很多币圈新手会误以为U等于美元现金，把大量资产长期存放为USDT，忽略它的各类潜在风险。它只是加密市场的交易工具，不是保本理财，即便是行情避险阶段，也不代表持有就稳赚不赔。对于普通参与者，要分清稳定币的“相对稳定”和“绝对安全”之间的差距，不要把USDT当成储蓄资产，同时远离私下场外收U、卖U的行为，避免卷入洗钱相关风险。整个加密资产市场波动与不确定性极高，非专业投资者不建议参与相关交易。
