以太坊在2018年的最高成交价格为1432.88美元，对应人民币报价约9704.90元，这一峰值诞生于2018年1月13日，也是以太坊早期牛市阶段极具标志性的价格高点。各大主流行情平台的逐笔成交记录显示，不同交易所因为流动性、撮合机制和汇率差异，当日ETH日内冲高区间维持在1430美元至1440美元之间，行业普遍将1432.88美元视作2018年以太坊公认年度最高价，而以太坊全年开盘价为718美元左右，年初短短十余天价格近乎翻倍，足以体现当时市场狂热的投机情绪。这一高点不仅是2018年全年价格天花板，同时也是以太坊问世后数年之内的历史巅峰，直到2021年超级牛市才被后续行情超越，成为币圈老玩家复盘早期牛市行情的关键参照数据。
推动以太坊冲上2018年价格顶峰的核心动力，来自2017至2018年初席卷全球的ICO融资狂潮。以太坊凭借ERC20代币标准，大幅降低了区块链项目发币募资的门槛，全球数千个初创项目纷纷依靠售卖原生代币募集ETH，市场形成刚性买入需求，大量散户、机构为参与ICO抢购以太坊，直接催生供需失衡的涨价行情。2017年以太坊全年涨幅突破8000%，年末价格站稳880美元上方，跨年资金接力入场，多头资金持续涌入现货和合约市场，叠加比特币同期维持高位震荡，整个加密市场资金流动性充沛，多重利好共振下，以太坊在2018年1月中旬顺利刷新阶段新高。彼时以太坊流通市值突破千亿美元，坐稳全球第二大加密货币的位置，智能合约、去中心化应用的叙事也被市场无限放大，投资者普遍对以太坊的生态扩张抱有极高预期。
巅峰过后，以太坊开启了长达一整年的熊市阴跌，2018年也被业内称为第一轮加密寒冬。在创下1432.88美元高点后，市场泡沫快速破裂，各国监管机构开始集中整治无序ICO融资，美国SEC将大量空气代币认定为未注册证券，叫停非法代币募资行为，直接切断以太坊最核心的增量买入需求。大量ICO项目融资落地后，为维持团队运营、支付各项开支，开始大批量抛售手中持有的ETH，形成持续性抛压，叠加市场杠杆资金爆仓、散户恐慌割肉，以太坊价格开启断崖式下跌。年内仅在4月出现一轮小幅反弹，其余月份均维持下行通道，截至2018年12月，以太坊最低下探至82.83美元，相较于年度最高点跌幅超94%，年内收盘价仅133美元左右，绝大多数追高入场的投资者出现巨额亏损。
回看2018年完整价格周期，以太坊从千四美元高位跌至不足百美元，除了监管收紧、ICO泡沫出清之外，自身技术短板也加剧了下跌幅度。牛市高峰期以太坊网络拥堵严重，Gas手续费飙升，普通转账、代币交互成本居高不下，DApp实际使用体验极差，生态规模化落地不及市场预期；同时EOS、波场等新一代公链主打高TPS、低手续费优势分流开发者与资金，以太坊的龙头地位遭遇挑战，市场信心进一步受挫。不过即便行情深度回撤，以太坊开发团队并未停滞技术研发，社区持续打磨扩容方案，并在2019年正式公布以太坊2.0升级路线，转向PoS质押共识机制，为后续几轮行情复苏筑牢底层基础，也让2018年的极致涨跌成为行业成长路上重要的风险警示案例。
