USDT不存在一个固定不变的全球统一最高人民币价格，场内美元交易对波动幅度很小，人民币计价的历史极端高点出现在场外OTC市场，在极端行情下短期触及7.8元附近，日常正常交易区间会围绕美元兑人民币汇率小幅浮动。很多新手容易混淆两个维度的价格，一是国际市场USDT对美元的价格，二是场外使用人民币直接兑换USDT的成交价格，二者不能直接等同，USDT发行方只负责维持代币与美元的锚定，无法干预不同地区场外法币交易的报价，这也是价格能够出现大幅溢价的根本原因。
正常市场环境中，场外USDT人民币成交价通常仅比美元兑人民币中间价高出1%至3%，小幅溢价主要来自OTC商家承担的资金风控成本、银行卡冻结风险以及周转手续费。一旦加密市场出现极端行情，供需平衡会快速被打破，市场恐慌下跌阶段，大量投资者急于把各类币种兑换为USDT避险，短时间买盘集中爆发，卖家库存不足，溢价会快速拉升。历史上极端溢价行情大多诞生在加密货币集体暴跌的周期，市场恐慌情绪蔓延，资金争相涌入稳定币寻求安全垫，直接推高场外收购价格。
同时需要区分平台报价差异，大型主流平台盘口溢价相对温和，而小众交易渠道、私下点对点交易，更容易出现异常高价，这类短暂的高点流动性极差，可成交额度很低，不具备持续性。当极端行情平复之后，随着更多商家入市出售USDT，供需逐步恢复平衡，溢价会快速回落至常规区间。另外宏观汇率波动也会持续影响基准价格，如果美元走强，美元兑人民币汇率上行，USDT人民币基准价格同步抬升，叠加市场情绪，会进一步放大溢价空间。
不能单纯依靠历史最高价格预判后续溢价水平，USDT溢价本身是市场资金情绪的信号。持续高溢价往往代表资金入场意愿强烈或者市场避险需求高涨，深度折价则代表大量投资者变现离场。交易时需要警惕异常虚高报价，很多短期峰值仅有零星订单成交，大额资金很难在高点完成交易，盲目追高收购USDT，容易面临溢价快速回落带来的隐性亏损，同时还要重视场外交易伴随的各类资金风险。
