币圈所说的市商，正式名称为做市商，一般是专业交易机构，依靠算法持续在交易对同时挂出买单与卖单，为市场提供流动性，依靠买卖价差获取收益。
做市商最基础的工作方式就是双向挂单，不断填充交易所订单簿。普通散户想要成交，需要等待方向相反的交易者出现，倘若市场冷清，很容易出现无法成交、滑点巨大的问题。做市商相当于市场的固定对手方，持续给出可成交报价，缩小买卖价差，让投资者可以快速完成交易。多数专业做市商追求中性仓位，不会单纯押注币价上涨或者下跌，依靠高频来回交易积累微薄价差，交易所也常会给予做市商交易手续费返佣，进一步拓宽收益来源。新发代币上线交易所阶段，项目方常会和做市商合作，借助做市资金改善盘面深度，避免代币刚上线就出现极端涨跌。
很多散户容易把做市商等同于庄家，二者存在明显区别。合规规范的做市商以提供流动性为核心目标，维持订单簿正常深度；但加密市场监管不完善，部分机构会利用做市业务开展灰色操作。比较常见的手段包括虚假挂单，短时间堆积大量订单制造流动性充足假象，随后迅速撤单诱导散户交易；还有自买自卖刷成交量，营造交易火热氛围吸引场外资金进场。流动性薄弱的小币种，盘面筹码集中度高，做市机构更容易影响短期价格，出现大幅度的震荡行情，也是山寨币波动远大于主流币的重要原因。
区分中心化交易所人工/算法做市商和去中心化自动做市商也十分关键。大家常说的币圈市商大多指代中心化机构做市商，依托订单簿模式运作；DEX平台的自动做市商AMM依靠智能合约资金池完成兑换，不需要人工持续挂单，属于另一套机制。对于普通交易者而言，识别盘面异常做市行为可以规避风险，如果某个币种成交量持续放大，但价格长期波动极小，或是频繁出现大单快速挂单、撤单，需要提高警惕，防止陷入流动性陷阱。
了解币圈市商运作逻辑，能够帮助交易者读懂订单簿变化，更好辨别盘面真实交易情绪，减少被短期虚假行情误导。在参与小币种交易时，一定要重点关注市场深度，深度不足的币种，即便有做市商运作，也随时可能出现流动性快速枯竭，引发大幅行情波动。
