期权不会在到期前自动清零，但深度虚值期权随着到期临近，大概率会持续贬值趋近于零，只有合约正式到期之后，虚值期权才会彻底价值归零。很多币圈交易者容易混淆“价格趋近于零”和“彻底清零”两个概念，到期之前，只要合约还在交易列表内，理论上依旧存在成交报价，哪怕权利金价格极低，也不属于完全清零，只有到期结算阶段，失去行权价值的合约才会被系统作废，持仓价值永久归零。理解这一点，能够避开大量参与末日轮期权交易的常见误区。
期权价值由内在价值与时间价值共同构成，这是判断合约贬值速度的核心依据。实值期权具备内在价值，只要标的资产价格没有大幅反向波动，即便不断临近到期，合约始终保留基础价值，很难出现价格无限逼近零的情况。而虚值期权不存在内在价值，全部价值依托时间价值存在，受Theta时间衰减持续侵蚀，越靠近到期，时间价值消耗速度越快。在加密货币市场高波动环境下，深度虚值期权偶尔会因为短期波动率拉升出现短暂反弹，但持续性普遍偏弱，大部分深度虚值合约会一路阴跌，报价不断走低。
币圈大量交易者热衷于交易到期一周内的短期期权，也就是市场常说的末日轮，这也是最容易遭遇合约大幅贬值的场景。深度虚值末日轮期权归零风险极高，想要实现盈利，不仅标的价格方向判断准确，还需要在极短周期内走出足够大的行情，推动合约从虚值转为实值。即便短期出现暴涨行情，一旦波动率快速回落，期权价格也会快速回落。与此同时，流动性风险不可忽视，不少低价虚值期权买卖价差巨大，即便账面存在价格，也难以成功平仓，导致交易者被动持有至到期，最终迎来归零结局。
想要合理规避归零风险，需要建立清晰的持仓管理规则。买入虚值期权之后，应当提前设置止损价位，不要长期被动持有等待行情爆发，不要寄希望于行情临时反转挽救亏损。区分不同期限合约，中长期期权时间衰减相对平缓，短期末日轮衰减效应会被放大。同时留意隐含波动率变化，高波动率环境买入期权，一旦市场情绪降温，波动率回落会加速时间价值流失，多重压力之下，虚值期权贬值速度会超出预期。交易者需要客观看待期权杠杆优势，认清虚值期权天然具备高归零概率，控制仓位参与此类合约。
