山寨币并非由任何主权国家官方发行，而是由全球各地的私人团队、社区或个人基于区块链技术开发，其中美国、欧洲、中国（早期）、印度、东南亚等地区是主要的山寨币发源地与运营集中地。
美国是当前山寨币发行数量最多、影响力最广的地区，大量主流与高风险山寨币均出自这里，包括狗狗币、各类名人主题迷因币等，很多项目依托当地宽松的创新环境与成熟的加密社区快速上线，部分币种因高度集中的钱包持有结构和炒作属性，出现过价格大幅归零的情况。欧洲地区同样是山寨币的重要发源地，德国在2013年就推出过主打匿名网络的阿侬币，英国、法国等也有不少团队开发支付类、应用类山寨币，这类项目更注重技术特性与合规边界，但同样存在项目停更、流动性枯竭的风险。
中国在加密货币发展早期曾出现过一批本土山寨币，比如元宝币、熊猫币等，多是模仿比特币代码修改参数后发行，不过随着国内对虚拟货币交易与挖矿的全面整治，这类本土山寨币已逐步退出市场，当前境内不存在合法发行或运营的山寨币渠道，任何以国家名义发行虚拟货币的行为均为诈骗。印度、加拿大、澳大利亚、泰国、马来西亚等国家也有零散的山寨币项目，多以本地社区为基础发行，部分币种借助跨境社交平台传播，但其运营主体隐蔽、信息不透明，投资者很难追溯真实开发团队与资金流向。
需要明确区分的是，山寨币和各国央行推出的法定数字货币完全不同，数字人民币、巴哈马沙美元、瑞典电子克朗等由国家信用背书，属于法定货币范畴，而山寨币无任何官方背书，价值完全依赖市场炒作与社区共识，价格波动极大。不少高风险山寨币还涉及传销、诈骗等违法活动，例如维卡币的运营模式由保加利亚人设计、服务器设在丹麦，这类跨境项目更难监管，投资者资金安全无法得到保障。
山寨币的发行没有固定国家限制，只要具备代码修改能力和网络渠道，任何地区的个人或团队都能发布，这也导致市场上币种质量参差不齐，多数小币种上线后很快陷入无人交易、价格归零的结局。对于普通投资者而言，不能以发行国家作为判断币种安全的依据，更应关注项目代码、团队信息、交易所上线资质等可核实维度，远离无真实应用、只靠拉人头宣传的山寨币。
