以太坊项目方分为以太坊基金会与早期核心开发团队两大主体，创世阶段合计预留1200万枚ETH，经过多年减持、捐赠与生态支出，当前基金会持币约27万枚，核心创始人个人持仓分散且总量持续缩减，整体项目方持币占全网流通总量不足0.5%，不存在大额控盘筹码。
回顾2014年以太坊创世初始分配，全网创世总量7200万枚ETH，其中6000万枚通过公开众筹面向普通投资者发售，剩余1200万枚全部划拨给项目核心相关方，这部分资金是以太坊早期研发、服务器搭建与社区运营的核心储备。1200万枚内部份额拆分清晰，其中基金会分得约720万枚，用于长期技术迭代、开发者补贴、生态扶持；剩余480万枚分配给V神、GavinWood、JosephLubin等早期开发者、技术顾问，作为早期无偿研发的回报，彼时内部份额占创世总供应量16.7%，是市场早期担忧团队大额抛压的核心来源。不同于山寨币设置多年线性解锁，以太坊创世内部筹码无强制链上锁仓规则，仅依靠团队社区共识限制大额抛售，早期多数开发者选择长期持有，仅在市场行情回暖时分批小额变现。
随着以太坊生态持续扩张、网络完成合并升级，基金会持续通过链上转账、交易所小额出售、项目捐赠持续消耗库存ETH，十余年间累计处置数千万美元等值以太币，用于支付研发人员薪资、二层网络补贴、黑客漏洞赏金等开支。截至最新链上追踪数据，以太坊基金会国库剩余ETH稳定在27万至29万枚区间，仅占全网总流通量0.2%-0.3%，对比创世初期9.9%的占比出现断崖式下滑。而分散的核心创始人持仓并无统一统计口径，V神公开可查地址持仓维持24万枚左右，其余联合创始人持仓大多拆分至多个冷钱包，部分筹码用于投资Web3初创项目，单一创始人持币占比均不超过全网0.25%，所有项目关联主体持仓合并计算，整体占比依旧极低，很难通过筹码集中操控市场价格。
很多新手投资者容易混淆“初始预留筹码”和“当前实际持仓”，误判以太坊团队手握大量待抛售代币，忽略ETH独特的增发销毁机制与项目方长期减持行为。比特币依靠挖矿产出全部代币，无团队预留份额，而以太坊创世分配模式虽预留内部筹码，但十余年间持续流出，且基金会售卖节奏平缓，极少出现大额一次性砸盘。同时ETH没有固定总量上限，合并后每年新增验证者奖励会缓慢增发，叠加EIP-1559交易销毁机制，市场流通总量处于动态变化，进一步稀释项目方剩余筹码的市场影响力。
