YAM币，全称YamFinance，是去中心化金融（DeFi）领域一个具有历史意义的实验性协议代币。它并非简单的数字货币，而是一个融合弹性供应机制与完全链上社区治理的复杂金融协议。其核心设计理念是创造一个能够通过算法自动调节供应量来追求价格稳定的资产，同时将协议的所有控制权交由代币持有者社区共同管理。这一设计使其在诞生之初便被视作对当时DeFi领域热门概念的创新性结合与大胆尝试。
YAM协议于2020年8月首次亮相，其诞生迅速吸引了全球加密社区的关注。它采用了被称为公平启动的分发模式，没有进行预挖矿，也没有为团队或风险投资机构预留份额，初始代币通过向多个主流DeFi资产池提供流动性进行挖矿来分发，试图建立一个广泛且去中心化的持有人社区。其历史充满了戏剧性：在启动后短短36小时内，由于智能合约中存在一个关键漏洞，导致其财政库被意外增发大量代币，使得治理功能陷入瘫痪，代币价格随之崩盘，从高峰瞬间跌落。这一事件成为了DeFi发展史上一次标志性的警示，凸显了未经审计代码的极端风险以及市场狂热背后的脆弱性。
YAM币的核心在于其弹性供应或变基机制。该机制将代币价格稳定在一个目标值（最初设定为1美元）附近。当市场价格高于目标阈值时，系统会按比例向所有持币地址增发YAM，增加市场供应以平抑价格；当价格低于目标阈值时，系统则会按比例从每个地址中销毁一部分YAM，减少供应以支撑价格。这与单纯的稳定币不同，它稳定的是单位代币的价格，而非用户持有资产的总价值。YAM协议还引入了由社区治理控制的储备金库概念，部分增发代币会被用于购买资产充实金库，为协议提供额外的价值支撑和风险缓冲。
关于YAM币的总量，其设计本身决定了它是一个动态变化的数值，而非固定上限。最初的供应量挖矿开启而生成，之后的每一次变基操作都会导致全网代币总量的扩张或收缩。谈论其固定发行总量并无意义，其供应量完全由算法根据市场价格信号以及后续社区治理投票的调整来决定。这种设计使得YAM与比特币等固定总量资产有着根本性区别，其价值捕获更依赖于机制设计的有效性与社区治理的成败。
它不仅仅是一种可交易的资产，更是一个试图通过代码和治理实现稳定与自治的协议实体。其短暂的爆发与猝然的挫折，集中体现了DeFi领域在追求创新与去中心化道路上面临的技术风险、治理挑战和市场投机泡沫。尽管项目后续尝试了版本迁移与重启，但其最初的故事已成为加密货币历史中的一个经典案例，持续提醒着参与者关于智能合约安全、机制设计严谨性以及在高收益诱惑下保持理性判断的重要性。
