对于许多交易者来说，熊市一直做空似乎是一个简单直接的获利公式，认为只要市场持续下跌，就能通过源源不断的做空操作轻松累积财富。这种看似合乎逻辑的线性思维背后，实则隐藏着巨大的认知陷阱和风险漩涡。在加密货币这个以高波动性著称的市场里，没有任何一种单边策略能够持续稳赢，机械性地坚持做空，往往会迎来市场的精确打击。熊市并非只有一条向下的直线，其间充斥着剧烈的、出乎意料的反弹，足以让单一方向的仓位瞬间陷入困境。将做空视为熊市中的自动提款机，不仅忽视了市场本身的复杂性，更可能因为过度自信而忽略了对冲、风控等交易中更关键的核心要素。这种策略的致命之处在于，它假设了自己能够永远正确地预测市场的每一个转折点，而这在现实中几乎是不可能完成的任务。
做空与做多存在着天然的不对称性。熊市一直做空策略忽略了其盈利潜力的理论天花板和亏损风险的无限可能性。做空的极限收益在于资产价格归零，但亏损却可能价格的无限上涨而无限放大。这种风险与收益的扭曲关系，要求执行者必须具备极其严苛的风险控制和资金管理能力。在熊市中，即使大方向判断正确，市场也完全可能通过短期的暴力拉升来清洗高杠杆的空头头寸。许多持有空单的交易者并非败给了长期的下跌趋势，而是倒在了黎明前最后的反弹颠簸中。合约交易中的资金费率、借贷利率等隐性成本也会持续侵蚀长期空头的利润，使得一直持有的策略在实际操作中成本高昂，最终可能演变为看对方向却亏了钱的尴尬局面。
持续做空策略对交易者的心理素质构成了极端考验，这往往是策略失败的主要内因。人性本能倾向于买涨，做空则是一种需要持续对抗市场恐慌情绪和群体共识的逆向操作。在漫长的下跌过程中，当价格连续新低引发普遍绝望时，做空者反而需要保持高度冷静，判断这是趋势的加速还是衰竭的开始，并决定是否应该止盈离场。这种反直觉、反人性的决策过程需要钢铁般的纪律，而绝非依靠一套固定的一直做空指令就能完成。许多投资者容易陷入牛市舍不得止盈，熊市不敢坚持做空的循环，根源就在于难以克服心理上的贪婪与恐惧。一旦将做空策略机械化，交易者就容易失去对市场情绪的敏感度，最终在情绪的极端反转中被市场无情吞噬。
从市场周期的宏观视角出发，一直做空的策略违背了市场牛熊交替的基本规律。加密市场具有强烈的周期性，熊市终究会结束，牛市也必然会来临。固执地在整个熊市周期中维持空头思维，会让人对市场底部的构建信号变得麻木，从而错过熊末牛初的布局良机。当市场在绝望中悄然筑底，并开始出现资金流入、情绪修复等早期迹象时，一根筋的做空者很可能将其误判为又一次死猫跳而加大空头押注，最终在趋势反转的洪流中遭遇毁灭性打击。成功的交易者懂得尊重市场周期，其策略会市场阶段的不同而灵活调整，而非试图用一种工具应对所有市场环境。在熊市后期，更明智的做法可能是减少单向做空的频率，转而关注资产价值的积累，或利用期权等工具进行更复杂的风险对冲。
